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俄罗斯和沙特阿拉伯谁能承受油价的急剧下跌。。

油价暴跌。俄罗斯沙特3月9日原油期货首当其冲下跌31.5%,至31.02美元/桶;西德克萨斯原油期货下跌27.5%,至30美元/桶,为1991年海湾战争以来最大跌幅。同时,股市也迎来了“黑色星期一”。纽约股市9日开盘即大幅下挫,随后跌破7%的跌停,触发了熔断机制。截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌7.79%,标准普尔500指数下跌7.60%,纳斯达克综合指数下跌7.29%。欧洲三大股指全天下跌。主要原因是沙特和俄罗斯未能就减产协议进行谈判,并展开价格战。

在3月6日于维也纳举行的欧佩克与非欧佩克产油国部长级联席会议上,俄罗斯未能与欧佩克就进一步减产150万桶/日达成协议。作为报复,沙特阿拉伯立即发动了“全面油价战”。沙特石油巨头阿美宣布,将于3月6日大幅下调各类油价,降幅为5%。随后,沙特阿拉伯决定大幅提高原油产量,从4月份(3月份为970万桶/天)起,原油产量将增至1000万桶/天以上,这将进一步降低原油价格。作为全球最大的原油出口国,沙特阿拉伯的一举一动都将给国际原油市场带来巨大冲击。

沙特阿拉伯的战略是试图以最快的速度将最大的痛苦强加给俄罗斯和其他产油国,试图让它们回到谈判桌上,然后迅速扭转产量激增的局面,并在达成协议后开始减产。欧亚集团的专家在一份报告中分析说,冲突可能持续数周甚至数月。造成这一事件的原因是俄罗斯拒绝沙特提出的减产计划。为什么俄罗斯坚持抵制减产?第一步是回顾俄美之间的“旧怨”。俄罗斯需要依靠能源来提振经济,美国和西方国家的长期制裁导致俄罗斯经济急剧下滑。然而,两周前,美国再次对俄罗斯实施制裁,包括继续在能源方面控制俄罗斯,这导致俄罗斯强烈不满。

俄罗斯最初减少了原油产量,并将部分市场割让给美国。现在,它受到了美国的制裁。由于担心自己的市场份额会被美国抢走,俄罗斯不配合欧佩克的减产计划。为应对油价大幅下跌,俄罗斯央行计划暂时暂停购汇(预计30天),以防止因油价下跌导致资本外逃和卢布大幅贬值。俄罗斯央行表示,希望减少全球石油市场动荡导致的国际金融市场波动。俄罗斯财政部周一也宣布,国家福利基金的资金可用于弥补油价下跌造成的经济损失。虽然沙特是价格战的发起者,但从短期来看,俄罗斯的国际债务水平和承受能力甚至强于沙特。

如果俄罗斯最终依靠外汇管制和国内政府资金的顽强支持,沙特阿拉伯将蒙受损失。沙特阿美石油公司(Saudi Aramco)上周末下跌8.18%,至30.9里亚尔,创下该公司去年12月以32里亚尔的发行价上市以来的最大跌幅。这种“自杀式”降价无异于搬起石头砸自己的脚。就在2014年沙特阿拉伯大幅增产导致布伦特原油一路暴跌之际,其意图是迫使美国西德克萨斯原油崩溃,但美国却坚持借债取而代之。当时,沙特阿拉伯想团结俄罗斯与美国作战,但这次沙特阿拉伯把矛头指向了俄罗斯。

不过,业内人士预计,沙特和俄罗斯这次仍将回到减产问题的谈判桌上,这似乎是解决减产问题的唯一途径,否则,持续的价格战和无线的结果只会是两败俱伤。值得一提的是,这已经不是国际油价第一次“跳水”。回顾国际能源市场的历史,无论是欧佩克自身的问题还是国际政治经济环境,每次国际油价的大幅下跌总是与全球“黑天鹅”事件联系在一起。例如,1998年的亚洲金融危机、2001年互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机爆发等,都引发了40%至75%的原油价格。

最大的降幅。从2020年原油供需格局看,原油市场暴跌的局面是由多种原因造成的,如疫情造成的需求下降、原油供应缺乏及时调整以及各方政治斗争等。未来的油价将取决于全球经济的运行和主要产油国的减产。经济上,考虑到周期性疲软和新冠状病毒的影响,短期内恢复消费的可能性降低。从产油国的角度看,由于美国页岩油的成本在40-45美元之间,石油价格低于这个范围,页岩油产量的减少是不可避免的,原油的供求格局将在那时发生变化。

市场避险情绪增强、原油需求下降和减产协议“失败”三大负面因素的共振,将进一步推动油价触底。疫情在海外蔓延,意味着市场避险情绪短期内难以降温,原油需求下降将贯穿整个疫情的发展。预计上半年的需求很难恢复到正常水平。危机,总是“危”与“机”并存。种种迹象表明,2014年以来这一轮供给侧冲击造成的原油价格波动可能已经结束,新一轮原油价格周期将开始。据国际能源署(IEA)统计,2020年,欧佩克等美国以外国家的原油产量将大幅增加,主要来自巴西和挪威。

从2021年起,非欧佩克国家的石油产量增长将开始放缓。尽管2020年是美国以外非欧佩克国家原油产量增长的大年,但这也可能是上一轮高油价留下的最后一个产能释放高峰,上一轮长期原油产能释放自2021年以来基本结束。从历史经验来看,在流动性充裕、美元疲软的环境下,一旦需求面好转,需求补充的动力将导致资产价格快速上涨。历史上,几次经济危机引发的原油价格反弹过程迅速而剧烈。如果原油价格的大幅下跌能够加速美国页岩油供给侧的重建,那么需求的补充和充足的流动性有望推动原油价相对强劲的回升。

(本报维也纳3月11日电驻维也纳记者焦树松)[编辑:田伯群]。。

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