北斗娱乐手机版app下载-债市综述:现券期货超跌反弹 心态修复仍需时日

  来源:WIND

  香港万得通讯社报道,现券期货超跌反弹,国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.33%,5年期主力合约涨0.43%;银行间现券收益率大幅下行,昨日一度受重创的五年国开债收益率下行8-10bp;银行间资金面持续向宽,隔夜回购利率下行逾40bp至1.5%附近。

  交易员表示,债市回暖力度虽较强,主要是之前调整幅度较大,空头一旦集中回补,加之降准预期助推,就会导致短期波动较大。不过债市持续走弱后,市场心态修复并不是一朝一夕的事情,特别是政策走势预期趋于悲观后,即便国常会所提的降准落地,其效果也很可能是利好出尽。

  国债期货全线大幅收涨,10年期主力合约涨0.33%,5年期主力合约涨0.43%,2年期主力合约涨0.31%。银行间主要利率债收益率大幅下行,尤其是昨日一度受到重创的5年国开债收益率下行8-10bp。截至16:30,10年期国开活跃券200205收益率下行5.32bp报3.1650%,5年期国开活跃券200203收益率下行8.76bp报2.95%。10年期国债活跃券200006收益率下行4.74bp报2.8650%,5年期国债活跃券200005收益率下行6.5bp报2.5650%。

  北京一位基金交易员表示,虽然昨天下午开始的债市反弹比较强劲,但目前仍只能看作是超跌反弹,央行近期坚定的态度已明确了货币政策走在边际收敛的道路上,端午假期央行如预期降准,则市场更可能是利空出尽的反应。

  华东一位银行交易员表示,与昨日利率债密集招标相比,今日只有农发行一批新债招标,也有助于市场情绪恢复。可以说今天没有消息就是好消息。

  公开市场方面,央行公告称,为维护半年末流动性平稳,6月24日以利率招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。今日无逆回购到期,净投放1800亿元。

  资金面方面,银行间市场资金面持续向宽,隔夜回购利率下行逾40bp至1.5%附近。交易员称,6月是财政支出大月,月末财政投放发力叠加央行连续逆回购驰援,预计流动性可顺利跨季。不过,月末特别国债发行缴款仍可能对资金面形成扰动,关注端午节期间央行是否降准及后续公开市场投放力度。

  一级市场方面,农发行三期固息增发债中标收益率均明显低于中债估值,需求不错。据交易员透露,农发行1年、5年(剩余期限约2.9年)、10年期固息增发债中标收益率分别为2.2253%、2.7982%、3.4073%,投标倍数分别为5.08、13.4、4.51。

  财政部下周将招标续发1700亿元三期抗疫特别国债,其中,6月30日发行500亿元5年期和700亿10年期特别国债,7月1日发行500亿元7年期特别国债。日前财政部表示,为保障抗疫特别国债平稳顺利发行,将充分考虑现有市场承受能力,加强与一般政府债券发行的统筹,适当减少6、7月份一般国债、地方债发行量,为特别国债发行腾出市场空间,按照大体均衡的原则,尽可能平滑各周发行量,稳定市场预期。同时,财政部还将加强与人民银行等部门的协调配合,共同为特别国债发行创造良好市场环境。

  关于近日债市大幅波动,中信固收称,近期债市迎来一波调整,10年期国债到期收益率向上突破2.9%,反映了基本面信号和政策面信号强化叠加下的情绪冲击,此时的债市对于利空更加敏感。不论是基本面的变化,还是政策的拿捏,都处于动态的调整中。我们认为,相比于基本面的实际修复,债市的悲观情绪走得更远,债市可能已经超跌。

  国君固收认为,当前债市“亏钱效应”显著导致机构行为一边倒的谨慎,情绪跌至冰点。但不可否认的是,多数投资者又会觉得,中长期来看,当前做多的位置是有安全边际的。从历史规律来看,趋势性行情总是在一致预期最强烈的时候出现拐点,就如同两个月之前,当关键期限利率均已接近或突破08年的历史低点时,即使多头情绪仍然高涨,但行情已是强弩之末。对应到当前,悲观情绪一边倒并非空头行情延续的根本原因,建议投资者理性中保持一点乐观,当前债券已跌出安全边际,做多只输时间不输钱。

  华泰固收称,周二债市再现大幅波动,“面多不加水”的担忧仍存,一二级市场出现连锁反应。投资者情绪已经是惊弓之鸟,在供给和监管等压力下不排除超调可能。但相信常识,经济渐进修复定趋势,内生动力不足定空间。我们此前建议“中性偏低杠杆+信用票息+转债个券”,降低杠杆最重要。但近期的调整之后,我们认为机会也在调整中酝酿。春节前十年期国债3.0%仍是债市短期重要的“锚”,越临近越关注配置和交易机会,从一级博边际入手。

  日前国常会提出,进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息等一系列政策,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。完善资金直达企业的政策工具和相关机制,防止资金跑偏和“空转”,防范金融风险。

  日前央行行长易纲在陆家嘴论坛上表示,为疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性,要注意政策设计要激励相融,防范道德风险,要关注政策的后遗症,总量要适度,并提前考虑政策工具的适时退出。展望下半年,货币政策还将保持流动性合理充裕,预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模的增量将超过30万亿元。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:李铁民

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注